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甲醇 內地和港口行情分化
時間:2019-03-20 22:12  來源:期貨日報  字體:    730

近期,鄭醇在減費降稅和內外盤裝置開車的打壓下重回弱勢,1905合約跌破2500元/噸一線。筆者認為,隨著后續春檢陸續展開和久泰MTO開工,內地甲醇價格相對偏強,而港口價格則始終受到高庫存壓制。在內地和港口價格分化的情況下,鄭醇期價或轉入振蕩模式。

春檢和久泰投產支撐西北甲醇

3月以來,西北甲醇價格在春季檢修及久泰MTO開車的預期下保持相對強勢,截至3月19日,內蒙古甲醇現貨主流市場價2200元/噸,較3月1日上漲150元/噸,漲幅7.3%。而山東、河北等地下游甲醛停工,甲醇價格明顯回調,截至3月19日,山東甲醇現貨主流市場價2270元/噸,河北主流市場價2300元/噸,較3月1日分別下跌100元/噸和持平。

每年3—5月是內地甲醇生產企業集中檢修期,從目前公布的檢修計劃來看,今年涉及檢修的甲醇產能超過1000萬噸/年,與去年同期相當。從時間節點看,3月涉及檢修產能274萬噸/年,4月為662 萬噸/年,5月為203萬噸/年,檢修多集中在3月下旬到4月,較去年同期有所提前。從涉及區域看,內地甲醇檢修多集中在西北地區,涉及產能達到850萬噸/年,其中內蒙古占比最大,包括中煤遠興60萬噸/年、內蒙古榮信90萬噸/年、久泰100萬噸/年、易高30萬噸/年、東華60萬噸/年、新奧60萬噸/年、金誠泰30萬噸/年,涉及產能430萬噸/年。從生產利潤角度看,2019年以來,以內蒙古地區為例,甲醇生產平均利潤為47元/噸,而2018年同一時間段甲醇平均生產利潤為450元/噸。雖然春季檢修多是設備需要,但在生產利潤較差時,企業進行檢修的意愿更強。

從下游需求來看,內蒙古久泰60萬噸/年MTO裝置于3月20日開車,而3月底到4月正是內地特別是內蒙古春季檢修陸續展開的時期。由此看來,內蒙古地區的甲醇供需格局將在春檢展開和久泰投產的影響下持續偏緊。而山東、河北等地的甲醛企業也將陸續開工,對甲醇價格有一定支撐。

港口庫存壓力依舊較大

與內地相比,港口甲醇始終受到庫存壓制,價格小幅下跌。截至3月19日,江蘇甲醇現貨主流市場價2485元/噸,華南甲醇主流市場價2480元/噸,較3月1日分別下跌80元/噸和持平。就港口庫存而言,截至3月13日當周,甲醇華東港口庫存80.86萬噸,華南庫存21.07萬噸,合計101.93萬噸,雖然較前周有所下降,但幅度不大,庫存未能有效消化。

3月初開始,外盤部分裝置進行檢修,包括伊朗ZPC165萬噸、馬油2#170萬噸、文萊BMC85萬噸、卡塔爾Qafac99萬噸和阿曼OMC105萬噸裝置等,預計3月中下旬甲醇到港量將較前期小幅減少。但外盤檢修裝置多在4月初會陸續復工,馬油本周已經開車,伊朗Marjan也計劃于本周產出產品,預計后續進口量仍維持高位,港口去庫存周期仍未開啟。

綜上所述,隨著甲醇春季檢修的陸續展開,以及久泰MTO的開車,預計西北、內蒙古地區甲醇價格相對偏強,而港口始終受到高庫存壓制,去庫存周期延遲。內地和港口行情分化,預計鄭醇期價將轉入振蕩。

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